10个要点：

只用闲钱。所谓闲钱，就是未来3到5年内你看不到会动用的钱 。符合这个原则的钱就是闲钱
。如果收入稳定 ，支出有限
，有车有房，保险教育医疗养老皆有保障 ，那么可以定义为闲钱的比重可能就很高。由于未来的各种不确定性
，我们不能确定我们的卖出时点 。只用闲钱，可以保证我们不在急需要用钱的时候被动决定我们的卖出时点
。闲钱可以让我们更加从容 ，更加坦然面对各种意外。这是林奇反复教育我们的一个原则 。

不加杠杆不借钱
。杠杆会放大不确定性
，却不会放大确定性。更大的不确定性可能使我们获得额外的收益，也可能获得额外的损失 。杠杆是确定性天然的敌人
。我们要珍惜我们好不容易建立起来的确定性 ，就要远离杠杆。

不做空 。做空有两大天然风险。一是与公司存活的本质相逆
，公司存活天生就是要盈利
。二是人性的贪婪可能超出我们的想象，做空有很大爆仓的风险。做多的最大风险是有下限的 ，就是损失全部本金 。做空的风险理论上是无上限的
。不做空不代表不可以看空。确定看空的时候，要学会休息 。

不做短线频繁交易
。短线有三个弊端：手续费白白交
，增加了交易成本。其次，频繁短线交易迷失浮躁人的内心 ，只见树木不见森林 。我曾经在夏威夷的恐龙湾浮潜
，恐龙湾是一个被陆地三面环抱的非常平静、浅水的海湾
。水深也就1到2米，波澜不惊。但是当我游到离岸大约50米远的地方 ，那里的波浪却显力量如此巨大 。我被波浪推到礁石上
，两个膝盖都擦破了
。我当时觉得很恐慌。可是当我回到岸边，站起身来看 ，却只看到一片平静的水面 。当我们为一天的暴涨暴跌心惊胆战的时候
，站高一点，看远一点 ，波涛就变成了小浪花。第三
，短线频繁交易没有足够的时间跨度熨平偶然性，使得必然性体现不出来 ，确定性也就没有了
。能做T+0的空头和能做T+1的多头其实是一个性质，都是认为有超短线的确定性。我从来不觉得自己有能避开回调甚至深调的确定性
，所以从来不去考虑再去吃这一部分 。T飞了自己的筹码就因小失大了
。

做好长期持股的准备。巴菲特说不想持有一个股十年，就不要持有它十分钟 。巴老的意思当然不是说你必须要持有它十年 ，甚至也不是说你必须要长期持股
，而是说你要做好长期持股的准备
。兵无常势，水无常形。如果价值投资的目标在几天之内就实现或者超预期实现 ，该跑一定就跑 。只是这种情况极其少见罢了
。大部分情况下
，价值回归或者泡沫化，都是一个长期的过程 ，可能长达一年到数年。这个过程
，需要耐得住寂寞 。

顺势而为
。在牛市中赚大钱的都是在熊市就满仓的人。大多数人的习惯却是在牛市逐步确立的过程中逐步加仓至满仓，成为倒金字塔式投入 。最终大量资金加在高岗上。这不是顺势而为 ，是逆势而为
。牛市是额外的奖赏
，却不是投资所必需。牛市一定会来，熊市也一定会来 。周而复始 ，生生不息
。

集中与分散的选择。如果你有集中的确定性，把鸡蛋放一个篮子
，看好它 。如果你有分散的确定性，把鸡蛋放在多个篮子 ，看好它们
。我习惯前者
，2009年三聚氰胺后满仓持有伊利，一动不动至2014年初 ，全部换仓满仓到五粮液一动不动至今。也许我会错过很多“机会”
，但是我抓住了我能抓住的确定性，也避开了更多可能的风险 。分散是对抗不确定性的一种办法 ，但是集中也是
。所以集中与分散只是形式
，只要自己觉得踏实，舒服就好。自己深思熟虑后再下注 ，知进才知退 。很多朋友有这种感受
，别人推荐一个什么股自己没怎么想就买入了
。但是拿不住，也不知道什么时候该跑。“未知生 ，焉知死？ ”这种情况下我们对这个股票的确定性，仅仅来自于我们对推荐人的信心 。而这种信心
，经常是极其脆弱的。别人推荐的股票也好，自己偶然发现的股票也好 ，都可以纳入观察范围
。但是一定是自己深思熟虑后再下注。知何以进
，方知何时退 。

只下你有确定性的注
。如果一个公司是干什么的，它的市场是哪里 ，它的优势劣势是什么
，它的产品怎么样，它的技术怎么样 ，它的用户体验怎么样
，它的同行怎么样，它的成本怎么样 ，它的经营管理者怎么样
，他的股东怎么样等等问题都不清楚，确定性无从谈起。知道肯定比不知道 ，确定性更高 。这就是能力圈
。在股市中赚钱赚四道。第一道是利用人性恐惧，赚公司估值恢复的钱 。第二道是利用股票代表公司的所有权
，赚公司盈利增长的钱
。第三道是利用人性的贪婪，赚公司讲故事吹泡泡估值泡沫的钱。第四道蕴藏在前三道之中 ，是顺应趋势
，赚市场水位上升的钱 。如果这四道钱在你每一次下注的时候，都一一认真考虑到了 ，四道都有很高的确定性了
，那么你这次下注会赚钱是非常大概率事件
。至于四道钱赚下来会达到多少幅度，那就不是我们能预知的了。收益率与本金额度不应该有相关性 ，除非我们的本金额度已经到了足以影响股价的程度 。对待1万元和1000万元的本金
，审慎度应是一样的。

止损与止盈
。止损有两种不同的情况，第一种情况是刚刚换仓新下注一支股的时候。这个时候的本金包括了过往的盈利 ，此时不应该把历史盈利仅仅视为浮盈
，而应视为本金的一部分 。对本金，我会止损
。本金止损代表认错 ，代表检视发现买入理由错误。另一种情况，是已经上涨取得浮盈后的下跌甚至深跌 。只要我下注时的买入理由还在
，对浮盈下跌，我是不止损的 ，因为这不叫损
。关于止盈
，在检视当初的买入理由已经实现了，而且没有新的理由出现的时候 ，特别是上面的四道钱吃了三道半以上的时候
，可以考虑止盈。否则，不止盈 。

减少下注次数
。一辈子下注不超过十次足矣。有很多人一周下注的次数都不只十次 。很多人认为卖出那一刻决定成败 ，或者买入卖出共同决定成败
。我一直以为
，下注那一刻，就已经决定了成败。下注是高风险的事情 。高风险的事情 ，做的次数越少越好。如果能不打仗
，就别打仗
。如果必须打仗，就要狠狠地打赢。即使只是翻1倍的机会 ，2的10次方也是1024倍，哪怕只有几万元的本金
，也足以财务自由了 。可是，有多少人看不上那确定性的翻倍的机会 ，去追逐那不确定的翻10倍的机会
，去每天精神高度紧张的做波段T+0，试图避开每一个回调的浪花.....

最后总结一下 ，股市充满不确定性
，提高我们的确定性才能久赌必赢
。股票的本质和人性的本质是股市中永久不变的东西，是价值投资与趋势投资的依据 ，也是我们提高确定性的基石。